2月外貿數據遠遜預期 分析：短期承壓下半年可望回穩

内地2月進出口數據遠遜預期，其中出口降幅創3年最大；結合前兩月外貿數據，進出口按年均呈個位數下滑。分析預計，外貿數據短期將繼續承壓，但下半年有望回穩。

中國國際經濟交流中心研究員張永軍表示，進出口雙降的態勢，反映世界主要經濟體增速放緩，國內需求也疲弱。加上，中美貿易談判仍在進行中，不確定因素較多，預計今年外貿整體態勢都不樂觀。

不過，民生證券巨集觀團隊指出，由於貨品於1月搶在春節前出口，加上去年同期基數大，令2月份進出口數據降幅較大。今年的農曆新年假期為2月4日至10日，而去年則落在2月15日至21日。

▲ 分析預計，中國外貿數據短期將繼續承壓，但下半年有望回穩

張永軍表示，因此，結合1-2月的數據綜合看，數據仍基本符合預期。海關指出，剔除春節因素，中國2月進出口、出口和進口分別按年增長3.9%、1.5%和6.5%。1-2月出口按年降4.6%，進口下降3.1%；貿易順差437億美元，收窄13.6%。1-2月對美國出口按年降9.9%，自美進口下降32.2%；對美貿易順差2,900.9億元，擴大3.9%。

分析：外貿數據已處在增速底部

招商證券巨集觀分析師劉亞則欣認為，1-2月進出口數據已處於貿易增速的底部，因之前搶出口的透支、包括價格和匯率方面等不利因素，已慢慢消退。華寶信托巨集觀分析師聶文也指出，展望下半年，隨著中美即將達成貿易協議，及逆周期政策力度加大，外貿數據有望在下半年逐步企穩。

至於全年數據的估計，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，鑒於去年中美貿易摩擦導致出口「搶跑」，存在高基數效應。加上主要機構紛紛預期今年全球經濟增長放緩，所以預計今年内地出口增速會有一個明顯的回落，在5%左右。

進口方面，内地經濟增速盡管略有放緩，但在全球來看增速仍較高，而且内地希望加大進口的力度，所以對進口商品的需求依然會比較旺盛，預計全年進口增速會略高於出口。